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不銹鋼管系列商品產生金融性購買需求并推高價格

發布時間:2020-08-11 點擊數:415

    今年以來,全國不銹鋼管市場延續升溫大態勢。主要表現為國內需求旺盛,拉動不銹鋼管產量穩定增長與進口量強勁增長,價格行情環比震蕩揚升。


    展望年內全國不銹鋼管市場,預計其繼續升溫局面不改:需求形勢將會更好,不銹鋼管產量保持高位,市場價格將會更高。


    年內不銹鋼管市場之所以繼續升溫,除了之前實體經濟需求旺盛、成本底部得到提升、市場參與者情緒看好,“三力疊加”依然存在并繼續發力,更在于新的推動因素產生。


    一、境內外利差顯著,刺激資金流入中國市場


    今年以來,新冠疫情對于全球經濟,尤其是歐美等西方國家經濟產生了重大沖擊,一些主要經濟體相繼出現嚴重衰退。其中美國二季度GDP環比折年率下降了32.9%,為史上“最慘”GDP,而且還可能出現更糟糕局面。為此,各國央行普遍實施極度寬松貨幣政策,大量流動性涌入市場。與此同時,西方國家相繼將利率降低至零或者接近于零的水平。另一方面,現階段中國名義利率未做多少調整,由此形成境內外的顯著利差。不僅如此,由于中國“抗疫”取得階段性成果,成為今年主要國家中唯一GDP正增長國家,人民幣匯率趨向穩定,因此發展前景亦被全球資本看好。與此不同,世界許多國家尤其是美國經濟,因為疫情還在上升期,其前景存在很大不確定性,加大了資金迫切流出的恐慌。


    在這個大環境之下,勢必會有大量境外資金進入中國市場逐利,由此產生不銹鋼管系列商品的金融性購買需求并推高價格,推動不銹鋼管市場繼續升溫。


    二、美元貶值大趨勢,推升中國市場不銹鋼管系列商品價格


    一段時間以來,美國持續巨額“雙赤字”(財政赤字和國際貿易赤字)、美聯儲天文數字印鈔撒錢、美國濫用經濟制裁激發全球去美元化傾向,以及地緣政治影響,共同動搖了美元世界貨幣基礎,形成美元貶值大趨勢。有關數據顯示,2020年6月份美國預算赤字已經達到8630億美元,超過了以往大多數財年的赤字。美國債務規模已經接近26.6萬億美元,占2019年美國GDP的比重已經達到近124%。為此,國際三大評級機構之一的惠譽,將美國“AAA”評級展望從“穩定”下調至“負面”。其原因是美國公共財政持續惡化、缺乏可信的財政整固計劃,導致財政赤字和債務規模過高,弱化該國的信用實力。


    今年以來,美聯儲“無限量QE”和幾乎為零的利率,驅使資金大規模流出,更是形成了美元新一輪貶值。據有關數據,自今年3月下旬以來,美元指數從103的高位一路下行至近期(2020年8月6日)92.9水平,累計跌幅10%左右。因為上述因素的影響,預計美元跌勢尚未結束。前不久耶魯大學經濟學家、摩根士丹利亞洲區前總裁羅奇(Stephen Roach)預測美元或將貶值35%;還有學者(里卡茲)甚至認為,未來幾年美元將貶值50%至80%。
    正是出于這種美元繼續大幅貶值的恐懼,所以大量資金進入黃金、白銀等貴金屬市場避險。自今年3月下旬以來,紐約黃金期價從約每盎司1450美元一路攀升至當前約2070美元,白銀期價則從約每盎司11.6美元一路升至約28.2美元。黃金等貴金屬價格的急劇上漲,充分顯示了美元實際購買力的急劇下降。
    當然,也不排除美聯儲“陰謀論”,即通過美元匯率大幅度的先抑后揚,通過美元資金的大放大收,在全球市場“割韭菜”,如同以前多次做過的那樣。但就目前而言,則是處于“放出階段”和“先抑階段”。
    由于現今不銹鋼管系列商品主要以美元計價,美元貶值及繼續大幅貶值趨勢,當然會引發國際市場不銹鋼管系列商品價格上漲,進而推高中國相關商品進口成本,推動全國不銹鋼管市場繼續升溫。
    值得注意的是,一些觀點將今年以來的國際市場鐵礦石等不銹鋼管系列商品價格飆升,完全歸結為投機炒作、定價權缺失、指數定價不合理等。這些因素當然存在,但卻忽視了全球資金大轉移與美元貶值大趨勢,因此是不全面的,亦難以得出與市場運行更貼切的預測結論,這應當引起不銹鋼管市場參與者的高度關注。
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